（原标题：京东工业港股IPO：刘强东捏有82.52%投票权，近四成收入来自京东集团）

出品｜公司探讨室IPO组

文｜曲奇

日前，京东工业股份有限公司向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市，这是京东工业第三次冲刺港股IPO。

京东工业是京东集团旗底下向B端的一家轻钞票公司，主要为工业边界客户提供期间劳动。2022年至204年，京东工业收入从141亿元增长至204亿元，但毛利率从18.0%降至16.2%。IPO前，京东工业估值约为67亿好意思元。

IPO前估值67亿好意思元

京东工业是京东集团旗下的工业供应链期间与劳动企业，2017年开动落寞运营，次年景为京东一级品类。

京东集团自2014年上市后，刘强东就开动入辖下手以京东为孵化器，分拆老到业务，“用更多的业务复制京东方式，再造一个京东。”

2020年12月和2021年5月，京东健康、京东物流先后在港交所上市，两次分拆上市均弃取了搭建VIE架构的形势对境内谋划实体进行戒指，母公司京东集团均保捏对联公司的戒指权。

2019年11月，京东工业在开曼群岛注册成为获豁免有限公司，2020年8月取得由纪源本钱、红杉中国等领投的2.3亿好意思元A轮融资，2023年3月完成由阿布扎比主权基金Mubadala与阿布扎比投资基金42XFund共同领投的3亿好意思元B轮融资，投后估值约为67亿好意思元。

2023年3月完成B轮融资后，京东工业便开启港股IPO征途，如今已是第三次向港交所递交上市苦求。

IPO前，京东集团通过其全资子公司捏有京东工业已刊行股本总和的78.84%。京东集团首创东说念主刘强东通过Max I&P Limited捏有京东工业3.68%股份，通过京东集团等实体统统捏有京东工业82.52%的投票权。

当今，刘强东担任京东工业董事会主席，宋春正为推广董事兼首席推广官。

毛利率由18.0%降至16.2%

在京东集团体系中，京东工业具有强B端属性，其客户主要为工业供应链上的各样参与者，掩盖制造业、动力业、交通业和其他概括行业。

京东工业的收入主要来自两大板块：商品收入和劳动收入。其中，商品收入主要来自工业品销售，即向客户销售MRO居品（非分娩原料性质的工业用品）及BOM（分娩物料）居品。劳动收入主要来自提供交游平台、告白和期间等劳动的收入。

2022年至2024年，京东工业营收差别为141亿元、173亿元和204亿元，复合年增长率达到20.1%。

其中，商品销售的收入差别为129亿元、161亿元和192亿元，复合年增长率为21.7%，收入占比差别为91.5%、93.0%、94.0%。

同时，劳动收入泄漏在12亿元隔邻，但值得注重的是，2022年至2024年，交游平台收入差别为6.4亿元、5.6亿元、4.1亿元，逐年下滑。

毛利率方面，2022年到2024年，京东工业毛利率差别为18.0%、16.1%、16.2%，全体称下滑趋势。

论说期内，京东工业盈利才气晋升，2022年到2024年净利润差别为-13亿元、480万元、7.6亿元。

近四成收入来自京东集团

据灼识商议，中国为行家最大的工业供应链商场，2024年工业供应链限度为11.4万亿。

不外，国内工业供应链商场鸠合度较低，竞争较为热烈。按2024年国内工业供应链期间与劳动的交游额打算，京东工业以288亿元交游额为行业第一，但市占率仅4.1%。

贸易方式上，京东工业弃取轻钞票方式，大部分订单可由供应端径直发货给需求端完成，大放置减少在物流方面的干涉。

具体来看，在工业供给侧，京东工业将海量商品的参数圭表化及数字化，并为用户提供数智化采购业务，如通过智能决议优化践约安排，匡助用户降本增效、透明采购；在客户需求侧，京东工业将业务蔓延到客户里面，帮他们进行采购规划和供应链系统诱骗。

不外，京东工业的轻钞票方式是通过整合第三方委派才气得以结束。京东工业大部分物流及仓储劳动由京东物流提供，绝大部分采购量来自京东集团。这导致京东工业与京东集团间造成关连交游。

凭据招股书，2022年至2024年，京东工业来自京东集团平台（包括劳动收入及京东五金城）带来的收入差别为67亿元、75亿元、81亿元，收入占比差别为47.1%、43.4%、39.7%。

本次IPO，京东工业拟将募资额用于异日4—5年进一步增强工业供应链才气、跨地域的业务蔓延、潜在战术投资或收购、一般公司用途及营运资金需要。

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