12月4日，玻尿酸龙头华熙生物（688363.SH）举行2025年第三季度事迹讲解会时候，公司股价轰动下落，盘中一度跌至45.25元/股(后复权47.62元/股)，较刊行价47.79元/股破发。

会上，有投资者直言：“今天此时股价还是跌破了刊行价，公司有什么门径扭转跌势吗？”对此，华熙生物董事长兼总司理赵燕复兴称，咱们结实投资者关于股价跌破刊行价的温雅，公司解决层对此一样高度意思。近期股价的波动，是行业政策、市集神志及资金偏好等多叠加杂要素共同作用的成果。

事实上，华熙生物的股价压力与事迹进展密切关连。华熙生物2025年前三季度完毕交易收入31.63亿元，同比下降18.36%；归母净利润2.52亿元，同比下滑30.29%，连续了2024年以来的事迹下滑态势。单季度来看，尽管第三季度单季净利润同比增长55.63%至0.32亿元，但9.03亿元的营收仍同比下降15.16%，呈现“增利不增收”的场面。

算作2019年11月登陆科创板的“玻尿酸第一股”，华熙生物曾创下光芒战绩。上市后股价最高飙涨至308.77元/股，2021年市值峰值超1400亿元。但是死心12月4日，公司市值已缩水至220亿元控制，较峰值挥发超1180亿元，本年以来股价累计跌幅达10.53%，时候一度下探至42.42元/股的历史新低。

鼓吹减捏进一步加重了市集担忧。11月4日华熙生物公告显现，公司第二大鼓吹、原始鼓吹国寿成达预备在2025年11月26日至2026年2月23日历间，通过网络竞价或巨额往来方式减捏不跳跃963.36万股，占公司总股本比例不跳跃2%，以11月4日52.05元/股的收盘价计较，这次减捏市值约达5亿元。

这已是国寿成达近一年来的第二次减捏。2024年10月至2025年1月，其已减捏549.68万股，占总股本1.14%。与此同期，机构资金同步撤回，包括易方达在内的多家基金公司旗下ETF居品也在2025年上半年季度减捏华熙生物股份。

此外，华熙生物近期还接连被两大指数剔除。11月28日，上交所与中证指数有限公司公告，华熙生物被调出科创50指数样本，转念于12月12日收市后班师。12月3日，富时罗素文书转念富时中国A400指数，华熙生物一样在剔解雇单中，转念将于12月19日收盘后班师。

行业竞争方法的变化更让华熙生物承压。本年5月，算作玻料酸龙头的华熙生物与巨子生物就“透明质酸是否落后”张开热烈争论，华熙生物在官方公众号发文称，重组胶原卵白办法是老本构建的题材“幻象”，强调透明质酸在虚弱干扰中的要津地位。但市集趋势似乎偏向后者，弗若斯特沙利文数据权衡，2026年基于胶原卵白的皮肤照应市集份额将跳跃透明质酸，年复合增长率达52.6%，2027年国内胶原卵白合座市集畛域将达1738亿元。

濒临多重压力，华熙生物示意，公司已推出组织架构变革，解决团队已重回业务一线。同期，公司也在战术性前沿畛域捏续参预，基于合成生物期间平台研发的PDRN、麦角硫因等新一代生物活性物资，有望为公司2026年原料业务事迹带来增量空间。

（声明：著述本色仅供参考，不组成投资冷漠。投资者据此操作，风险自担。）

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