文丨牛刀财经 姜继臣足球投注app

比年来，国内智高手机市集竞争热烈，头部厂商凭工夫、品牌上风捏续扩大份额，部分品牌冉冉边际化。

昔日一年多，荣耀市集份额显著下滑。IDC数据暴露，2025年第三季度，荣耀重回中国出货量排进前五，占比14.4%，但出货量同比着落2.1%。

荣耀发布了阿尔法政策，在10月23日召开的荣耀首届世界开拓者大会暨AI末端生态大会上，公司董事长吴晖示意，荣耀已累计参预超100亿元用于AI研发，况兼正在转型为AI末端生态公司。

失去“华为光环”的荣耀需要讲出独属于我方的故事线。

本文咱们试图厘清三个问题：

荣耀市集份额的变化情况。

IPO故事的进展。

荣耀能否讲好发展故事。

市集份额下滑

荣耀最初是华为的互联网子品牌，对准年青用户主打性价比，与小米竞争。

2020年，华为深陷制裁，供应链被阻滞，芯片被断供。在此布景下，荣耀被谨慎出售，成为澈底舒服的品牌，随后在供应链、渠谈和居品等多方面开启重塑之路。

2024年一季度，荣耀在中国手机市集阐扬亮眼，以朝上17%的市集份额与华为比肩第一，置身头部厂商行列。

干系词，旷日长久，年中荣耀启动股改，经管层调治信号冉冉开释，市集份额也随之启动下滑。二季度份额降至14.5%，同比下滑3.7%，名次跌至第四；三季度以14.6%位列第五；四季度虽仍保捏在第五，但13.7%的份额已与OPPO比肩处于前五末位。

2025年是荣耀的“失速年”。1月的时候，李健接替赵明出任CEO，此时荣耀数据濒临捏续下滑的态势。李健曾公开示意，团队里面并不合计这是相等大的挑战。

IDC数据暴露，2025年第三季度，荣耀重回中国智高手机厂商出货量TOP5，市集份额为14.4%，与OPPO仅收支0.1个百分点，上半年新机销售起到了一定推动作用。不外，与客岁比拟，荣耀第三季度出货量着落了2.1%，增幅不足苹果、小米、华为等品牌。

（图源：IDC数据）

另据Omdia考虑暴露，2025年第三季度，荣耀在中国大陆智高手机市集头部品牌出货量份额统计中跌出前五，被归为“其他”。

（图源：Omdia）

放眼世界市集，荣耀处境有些不妙。2025年第三季度，三星、苹果、小米、传音和vivo稳居世界出货量前五，其他厂商分享约31.4%的市集份额。邻接2024年数据，荣耀世界市集份额约在4%-5%，与TOP5差距显著，短期内解围难度较大。

（图源：IDC数据）

荣耀手机冉冉“边际化”，根源在于居品竞争力与品牌心智双重松开。

在工夫快速迭代的智高手机行业，居品竞争力决定市集所位，荣耀却深陷同质化与改造乏力窘境。

以Magic7系列为例，虽全面引入AI工夫，但市集响应欠安，发布不够数月便屡次降价，部分机型2025年2月已跌至3799元，居品改造未能滚动为用户购买力。

迫害者对品牌的信任感与由衷度需要永久支持，荣耀在品牌叙事上仍短缺较着“标签”。其曾凭借华为业务调治出现的红利窗口达成限制快速推广，但未能将这一短期市集机遇滚动为可捏续的品牌钞票。

IPO故事

荣耀舒服后，在成本市集上市成为其势必遴荐。2023年11月，荣耀官宣启动IPO进度，尔后成本动作不停。

2024年8月，荣耀获中国迁移投资；10月，公司眩惑中国电信、中金旗下基金等机构入场，注册成本金与股东气势进一步推论。同庚临了几天，荣耀完成从“有限公司”到“股份有限公司”的调遣，股改职责完成。

2025年纪首，荣耀刚刚完成换帅的时候，就有许多媒体猜想，这是荣耀在为冲击IPO作念准备。

6月，荣耀在深圳证监局获上市提醒备案，谨慎开启A股IPO关节征途。笔据此前暴露的提醒备案禀报，上市提醒职责分三个阶段，时刻跨度从2025年6月至2026年3月。

笔据中信证券发布的《对于荣耀初次公开拓行股票并上市提醒职责进展情况禀报（第一期）》。提醒备案禀报，首期提醒时刻为2025年6月26日至9月30日，主要内容围绕四个方面展/p>

中信证券示意，提醒期内，笔据荣耀施行资金需求、现存业务情况和畴昔发展政策贪图，提醒机构与公司进行了充分盘考，协助公司尽快细目召募资金投资标的，并督促公司积极鼓动落实募投项贪图各项职责。

（图源：中信证券上市提醒职责进展情况禀报）

荣耀的估值出现了缩水。公司的Pre-IPO估值约为2000亿元，其在2020年从华为剥离时估值一度高达2600亿元，意味着荣耀市集估值缩水了约23%。

当下世界手机市集增长趋缓、国内市集竞争愈发热烈的近况，荣耀若念念在上市时斩获更高估值，需要向市集传递澄澈的价值逻辑。

诚然，上市后要念念股价顺眼，还需要概括包括市集信心、企业定位、业务出路等多种要素。

这也能知晓荣耀不甘囿于“手机公司”，执意向“AI末端生态公司”转型。

干系词，AI观念虽热，但需业务载体，岂论是大模子、MaaS照旧东谈主形机器东谈主，荣耀本色上仍需借助手机拓展业务邦畿。荣耀“AI化”最终能否得胜还需迫害者和市集招供。

走出华为“影子”

荣耀需要讲出独属于我方的故事线。

10月11日，荣耀Magic 8系列预热海报刷屏，谢霆锋手捏新机出镜。对熟练华为的用户来说，这张样貌并不生分。

两年前，谢霆锋算作华为代言东谈主参演微电影，手捏华为Mate X5折叠屏手机，该片成为经典营销场景。

如今，统一张样貌出当今荣耀海报中，“荣耀向华为逼近”的旧议再度被点火。此前，荣耀多款机型就因配色、定名以及录像头模组布局等方面，被网友指出“师法华为”。

华为，是荣耀难以绕过的存在，怎样清晰我方不是华为的“替代品”，而是领有舒服灵魂的品牌，已成为荣耀亟待治理的贫瘠。

在中国智高手机市集竞争极致内卷确当下，荣耀正试图开辟出新的“阵线”以寻求破局——全面押注AI。

本年3月，荣耀发布了阿尔法政策，晓谕畴昔五年参预100亿好意思元构建世界AI末端生态，从智高手机制造商向世界最初的AI末端生态公司转型。

10月23日，2025年荣耀世界开拓者大会上，荣耀董事长吴晖示意，“得AI者得天地，得末端者得畴昔。”AI正以前所未有的力量重塑末端生态，智能体将成为新的“超等进口”，推动东谈主机交互向当然话语驱动演进。目下，荣耀已为AI研发累计参预超100亿元。

AI期间的灵敏体验厚爱跨场景、跨成立的无缝流转，仅靠一家厂商难以慷慨用户全场景的复杂需求，硬件厂商深耕AI须获取生态体系救助，已是行业共鸣。

荣耀的发布了的“1×3×N”生态政策。旨在打造跨品牌、场景、成立的智能互联生态。“1”是HONOR AI Connect平台，绽开荣耀AI能力；“3”为生态、渠谈、工夫与品牌三

刻下AI畛域可谓巨头环伺，苹果、华为、三星及小米等厂商均在AI方面参预宏大，且在品牌方面有着更强的高歌力，以及在生态方面也有强盛掌控力。荣耀的“阿尔法政策”着眼永久布局，短期内扭转其在高端市集“奴婢者”的形象难度不小。

就目下情况来看，智高手机业务照旧荣耀的中枢业务，而其畴昔出路，很大程度上仍取决于智高手机的出货量。

刻下手机销量濒临压力、市集竞争日趋热烈，荣耀试图通过IPO上市引入成本市集助力足球投注app，不失为聪敏之举。干系词，百亿参预的AI政策生效周期漫长，其描摹的AI生态蓝图能否获成本市集招供，尚待时刻考验。